作為我國第五家期貨交易所，廣州期貨交易所（以下簡稱“廣期所”）對于粵港澳大灣區(qū)建設(shè)國際金融樞紐具有重要意義。隨著證監(jiān)會同意開展工業(yè)硅期貨和期權(quán)交易，廣期所首個品種上市的腳步越來越近。
自廣期所設(shè)立以來，廣東省市區(qū)各級部門制定了一系列的文件，提出打造完整期貨產(chǎn)業(yè)鏈、建設(shè)期貨市場風險管理中心等設(shè)想。隨著廣期所首個品種即將上市，各類資本和參與主體正紛至沓來。如今，廣東期貨產(chǎn)業(yè)鏈初具雛形。
廣期所對于粵港澳大灣區(qū)金融業(yè)及實體經(jīng)濟的磁場效應(yīng)正逐步顯現(xiàn)。本期深調(diào)研將圍繞工業(yè)硅期貨和期權(quán)上市將帶來的變化、廣東如何抓住機會打造完整期貨產(chǎn)業(yè)鏈、建設(shè)期貨市場風險管理中心等問題展開探討。
風向??
12家期貨公司落子廣州
作為新設(shè)立的國家級金融基礎(chǔ)設(shè)施平臺，廣期所交易所一舉一動備受市場關(guān)注。記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，雖然證監(jiān)會剛剛宣布廣期所可開展首個品種交易，但行業(yè)各方早就提前布局。
記者從廣州市地方金融監(jiān)管局獲悉，自廣期所設(shè)立以來，已有中泰期貨、南華期貨、國元期貨、方正中期、創(chuàng)元期貨等12家期貨公司在廣州設(shè)立地區(qū)總部。
“廣期所像一個磁場，正吸引著各類資本、產(chǎn)業(yè)龍頭蜂擁而至。”廣州期貨股份有限公司研究總監(jiān)兼研究中心總經(jīng)理王荊杰說，以往在華東地區(qū)更為活躍的私募基金、貿(mào)易商和經(jīng)銷商過去半年頻繁到廣州調(diào)研考察，他們對廣州、對華南市場表現(xiàn)出濃厚的興趣。
各類金融機構(gòu)、產(chǎn)業(yè)龍頭也瞄準機會加快布局，如已有銀行成立了廣州期貨交易所支行；炬申股份、東岳硅材、合盛硅業(yè)等上市公司已向廣期所申請成立工業(yè)硅指定交割廠庫?！吧暾埞I(yè)硅指定交割廠庫事宜，有利于擴大公司在業(yè)內(nèi)的影響力和知名度?！焙鲜⒐铇I(yè)告訴記者，現(xiàn)貨市場、期貨市場、交割廠庫有機結(jié)合，將進一步鞏固公司的成本優(yōu)勢，增強公司的核心競爭力和抗風險能力，對公司的健康發(fā)展具有積極影響。
隨著首個品種上市步伐加快，市場各方也已經(jīng)摩拳擦掌?！拔覀儗⒐I(yè)硅作為重點品種，專門成立負責對接工業(yè)硅品種的團隊，全力配合廣期所推進相關(guān)的品種研究、產(chǎn)業(yè)調(diào)研、市場培訓等工作。”廣州期貨董事長肖成說，僅今年該公司就圍繞工業(yè)硅組織了5次產(chǎn)業(yè)調(diào)研，先后走訪新疆、四川、福建、河南等地，“我們希望發(fā)動更多企業(yè)參與到工業(yè)硅期貨的交易中來”。
南華期貨股份有限公司董事長羅旭峰介紹，該公司已經(jīng)在制度建設(shè)、人員配備、適當性開戶、交易、風險控制、清算、信息技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)以及投資者教育等方面為工業(yè)硅期貨上市做足準備。
“隨著工業(yè)硅期貨和期權(quán)上市，其產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)、加工、貿(mào)易、進出口等環(huán)節(jié)的重心會轉(zhuǎn)移到廣州，廣州會成為該品種的集散地和貿(mào)易中心?！敝袊谪浭袌鰟?chuàng)始人之一、中國農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院金融學教授、博士生導師常清說，工業(yè)硅期貨上市，將助力廣州甚至粵港澳大灣區(qū)實現(xiàn)工業(yè)硅現(xiàn)貨市場的交易流、資金流、貨物流“三流合一”。
契機??
吸引產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)落戶
廣東應(yīng)如何抓住廣期所及首個新品種上市的機遇？“可以借此契機促進硅能源產(chǎn)業(yè)以及期貨產(chǎn)業(yè)鏈的形成與發(fā)展。”廣發(fā)期貨總經(jīng)理徐艷衛(wèi)說。
然而，工業(yè)硅期貨在國際市場并沒有對應(yīng)的期貨品種，這與現(xiàn)有國際成熟期貨品種平移后很快被接受不一樣?！肮I(yè)硅期貨期權(quán)的上市需要做大量艱辛的工作?！背Ｇ逭J為，工業(yè)硅上市工作需要更重視市場的宣傳與開發(fā)，爭取工業(yè)硅行業(yè)的生產(chǎn)者、經(jīng)營者、貿(mào)易商、進出口商都參與交易。
多元的參與主體也是打造完整期貨產(chǎn)業(yè)鏈必不可少的條件?！靶枰獋€人交易者、私募機構(gòu)、期現(xiàn)商、貿(mào)易商等來提供流通性的同時，促進形成合理的市場定價?！蓖跚G杰說。
做好工業(yè)硅期貨和期權(quán)的市場普及與培訓成為市場共識?！熬唧w到工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)鏈上，廣東的鋁合金企業(yè)經(jīng)驗更為豐富，但貿(mào)易商和工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)鏈的下游對期貨較為陌生，需要多方合力推動工業(yè)硅期貨的普及與培育。”王荊杰表示。
與此同時，新期貨品種的交易還需要充足的流動性?！捌谪浤軌蛴袃r格發(fā)現(xiàn)、套期保值的功能，關(guān)鍵就在于以充足的流動性從而準確定價?！蓖跚G杰認為，需要做好市商的申請工作，讓有豐富做市經(jīng)驗的主體來參與其中。
此外，打造完整期貨產(chǎn)業(yè)鏈的核心是引入工業(yè)硅的產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)。常清舉例，有色金屬的生產(chǎn)和加工中心并不位于上海，但因為上期所位于上海，因此上海成為有色金屬的貿(mào)易和定價中心，是有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)。“要以廣期所推出新品種為契機，將廣州發(fā)展為工業(yè)硅的貿(mào)易中心?！彼ㄗh，廣東需要推動產(chǎn)業(yè)鏈最重要的貿(mào)易環(huán)節(jié)落戶廣州，吸引龍頭企業(yè)在廣州建立分公司和貿(mào)易點，通過打造工業(yè)硅的貿(mào)易和定價中心，從而成為工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)的風向標。
在業(yè)內(nèi)看來，物流倉儲的建設(shè)是建設(shè)完整期貨產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)，尤其離不開地方的支持。王荊杰認為，期現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)合，交割是必不可少的環(huán)節(jié)，“華南是交易所的所在地和工業(yè)硅的主要消費地，有必要設(shè)置比較大的交割庫”。
常清也認為，廣東需要理順工業(yè)品的倉儲運輸過程，“需要交易所和行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)有很好的溝通和協(xié)作”。
廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心工業(yè)硅首席研究員紀元菲進一步建議，廣州作為工業(yè)硅的第一大出口港，是傳統(tǒng)的大宗商品貿(mào)易聚集中心，通過推動商品期貨交割倉儲建設(shè)，有利于以點帶面，通過交割倉儲物流匯集信息和資金流，提升廣東對重要大宗商品的價格影響力。與交割相配套的檢驗檢測也很重要，有利于保障交割的順利進行。
目標??
提升大宗商品國際定價權(quán)
隨著首個商品上市進入倒計時，廣期所對于粵港澳大灣區(qū)金融、實體經(jīng)濟的帶動作用將逐漸顯現(xiàn)。如何借力廣期所提高廣東金融業(yè)的核心競爭力，進一步構(gòu)建廣東完善的金融產(chǎn)業(yè)體系也成為行業(yè)關(guān)注焦點。
記者梳理，自廣期所成立以來，省、市分別出臺一系列文件，將廣期所落戶作為契機推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。其中，《廣東省金融改革發(fā)展“十四五”規(guī)劃》首次提出打造完整期貨產(chǎn)業(yè)鏈。隨后，省級層面出臺了《關(guān)于完善期現(xiàn)貨聯(lián)動市場體系推動實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展實施方案》，廣州市出臺了《關(guān)于推動廣州期貨交易所盡快發(fā)揮作用助力廣州經(jīng)濟發(fā)展的工作方案》《關(guān)于促進期貨市場高質(zhì)量發(fā)展打造風險管理中心的工作方案》等文件。
“廣東將充分發(fā)揮廣州期貨交易所的龍頭帶動作用，通過集聚一批優(yōu)質(zhì)的期貨經(jīng)營機構(gòu)、風險管理機構(gòu)，吸引一批期貨高端人才，推動廣東期貨市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，營造期貨市場良好生態(tài)體系。實現(xiàn)現(xiàn)貨、期貨與其他實體產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，提高大宗商品生產(chǎn)、消費與流通企業(yè)參與期貨交易深度，完善大宗商品定價體系，提升對大宗商品價格的影響力?！睆V東省地方金融監(jiān)督管理局相關(guān)負責人說。
為打造成熟的交易市場體系，廣東提出建設(shè)一個完善的市場基礎(chǔ)設(shè)施，其中最先提到了“建立健全期貨市場基礎(chǔ)設(shè)施體系”。從高標準建設(shè)廣州期貨交易所，到期貨市場經(jīng)營機構(gòu)、優(yōu)質(zhì)實體企業(yè)，以及期貨交割倉儲物流產(chǎn)業(yè)配套的建設(shè)，通過這些基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)來激活交易。
通過深化現(xiàn)期貨的聯(lián)動，廣東希望提升大宗商品“廣東價格”的影響力。具體舉措包括：支持廣州期貨交易所盡快上市期貨品種開展交易，鼓勵期貨公司集聚發(fā)展，建設(shè)交割倉庫，完善期貨產(chǎn)業(yè)鏈；加快地方大宗商品交易場所轉(zhuǎn)型升級，做大業(yè)務(wù)規(guī)模，提高綜合服務(wù)能力，推動大宗商品期現(xiàn)交易場所合作，優(yōu)先針對國家戰(zhàn)略資源、農(nóng)產(chǎn)品、粵港澳大灣區(qū)優(yōu)勢品種開展大宗商品離岸交易、期現(xiàn)聯(lián)動等業(yè)務(wù)創(chuàng)新；積極打造綜合性商品交易平臺，提升粵港澳大灣區(qū)大宗商品定價能力等。
羅旭峰認為，在期現(xiàn)貨聯(lián)動市場體系建設(shè)中，廣州期貨交易所作為高標準打造的國際性交易所，一是要圍繞現(xiàn)貨市場和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，積極創(chuàng)新適應(yīng)市場需求的新品種，謀劃建立重點品種和重點領(lǐng)域；二是要建立完善的期貨交割質(zhì)量標準體系；三是要鼓勵和支持期貨市場經(jīng)營機構(gòu)帶頭嘗試建立典型服務(wù)項目，配套服務(wù)措施和相關(guān)政策，以點帶面，遞進推廣；四是要探索境外大宗商品期現(xiàn)聯(lián)動機制，完善國內(nèi)政策措施，深度服務(wù)具有境外商品風險管理及現(xiàn)貨需求的企業(yè)。
業(yè)內(nèi)人士指出，廣東構(gòu)建期現(xiàn)貨聯(lián)動的交易市場體系將進一步拓寬金融市場服務(wù)實體經(jīng)濟的廣度與深度，打造完整期貨產(chǎn)業(yè)鏈，促進金融產(chǎn)品創(chuàng)新和推廣，提升金融市場成熟度及國際影響力。
